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基本面:
1. 主力產品為MCU(微控制器)及NB CAM,由於MCU切入APLLE 充電器供應鏈,
加上中國擴大家電下鄉政策帶動,去年兩大主力產品線淡季不淡,4Q09 營收QOQ-8%,
優於歷年來衰退區間。10年1Q延續09年4Q動能,
營收QOQ 預估由衰退10%以內轉為成長4%。因基期墊高,
預估2010年季節性波動幅度將低於往年,呈現較穩健之表現。

2. OID及Wireless Audio兩大利基型產品線,2010年營收皆有倍增表現,
合計佔營收比重將由低於10%倍增至15~20%,為重要之成長動能之一。

3. 針對玩具與教育產品的光學辨識專利控告香港廠商VTech,
顯見松翰對此產品的重視,目前該公司光學辨識IC已與中國大陸、東南亞教科書廠商合作,
由於競爭對手少,挾著高毛利率(約5成以上)、市佔率擴大及佔營收比重提高,
該產品可望成為繼NB Cam後,再度驅動成長的產品之一。不過目前佔松翰營收比重仍小,
預估2010 年光學辨識晶片營收3.5 億元,YoY+106%,佔2010 年營收7.9%。

4. 第一季雖有overbooking的疑慮,不過情況不嚴重,
但因主力產品NB CAM的ASP持續下滑,雖然市占率提高,相抵之下仍拖累整體營收成長。
因此成長動能來自於新產品光學觸控IC。如果佔營收比重提高,整體EPS有上調空間。

5. 2009年預估EPS 4.6元,2010年預估5.98元。YOY 30%。
以近三年股價平均本益比12~18倍預估,股價區間71.76~107.6元。

技術面:
1. 短線上打出一完整W型底部,第一次於2/22碰觸季線和下降壓力線雙重壓力,
拉回量縮整理,右底高於左底且帶量。本周利用前兩日帶量長紅直接突破季線壓力,
股價轉強優於大盤表現。今日拉回整理不破季線高檔強勢整理,未來仍有機會挑戰前高。

2. 股價前高為88.7,本波W型底部等幅測量,頸線為2/22壓力點79,
則上漲滿足點為92元附近。初步壓力為前波頭肩頂頸線84元位置,會遭遇短期抵抗,
站穩後有挑戰88~92元實力。

3. 日KD於60附近交叉往上,屬強勢整理格局,
股價走勢可能用N字型高角度上攻,若拉回季線附近測試支撐則可逢低布局。

4. 量能溫和放大屬健康格局,但慎防上漲過程中出現長紅爆量,
超過14000張則有過熱之虞,目前5日均量僅3500張,下週若價漲量增則可向上攻堅。

5. 因基本面轉佳,週線上也以帶量長紅突破下降壓力線,股價還有向上空間。
週KD於本周正式黃金交叉,股價有至少三周的上漲機會,中線保護短線之下,風險有限。

6. 建議近日拉回季線79~80附近布局建立持股,若跌破季線可以加碼,
除非大盤出現全面性的拉回跌破7400修正,否則短線跌破季線仍可續抱。
初步壓力先看84元前波壓力位置,突破後目標價上看89元。
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