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基本面

1. 安可主要生產觸控面板用ITO導電玻璃及ITO導電膜。就2009 產品別營收比重來看,電阻式ITO導電玻璃約佔8成。電容式ITO鍍膜產品方面,2009 年約佔2成,主要客戶為大陸白牌手機客戶,今年新增達虹,電容式產品毛利率達兩位數。


2. 2H09 受惠全球景氣逐漸復甦及觸控面板旺季需求,安可下半年月營收大幅成長至單
月5000 萬以上,合計4Q09 營收達1.56 億元(+71.7%YoY,-8%QoQ)。毛利率方面,雖然4Q09 稼動率維持70%左右,與3Q09 差異不大,但由於高毛利產品Cell ITO 鍍膜比重下滑,低毛利率產品出貨較多,加上匯率因素,預估4Q09毛利率由3Q09 的23.38%下滑至18.25%,衰退達5%。


3. 安可目前正添購ITO Film 設備,設備下單至交機預計耗費半年,裝機到量產預計要再耗費一季,因此預期年底可望開始量產。公司預估毛利率可達7~8%,預估安可2010年ITO FILM 營收比重僅1.52%,預期2011 才有顯著獲利貢獻。


4. 09Q4獲利低於預期,主因毛利率低於20%。高毛利產品出貨不如預期所致。由於電容式產品比重拉升,公司預期毛利率將回到3Q09 水準,1Q10 毛利率將回升至22.73%(3Q09 毛利率為23.38%), 1營收約6.8億元,YOY 40%,EPS2.48元


技術面

1. 股價帶量剛突破季線,量縮整理三日皆高檔強勢整理,續創波段新高,量能穩健放大之下仍有續攻機會。

2. 月線扣減低值高角度上揚,有利助長。季線下一週將扣抵70元高檔,若股價穩健持平,則將開始扣減低值,開始翻揚。

3. 股價打出三個月的頭肩底,整理型態完整有利多頭繼續攻堅,等幅測量之下,股價有機會挑戰前波大量起跌區66元。

4. 建議於58元上下建立持股,目標價上看66元反壓區。停損設月線54元附近。

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法奇兒的財富幸福青鳥

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